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抽新股技巧教學(三) : 如何提高中籤率

admin 2025-07-25

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遇到具有爆發潛力的新股，投資者都希望成功中籤，甚至希望獲配更多股份。那麼，究竟認購多少手才能穩中一手？如何提高中籤率？以下將探討港股新股的中籤機率、分配原則及提升中籤率的方法。

Table of Contents

如何計算中籤率

在申購新股時，需先了解「中籤率」的定義。這裡有兩個不同概念的「中籤率」，分別是「一手中籤率」及「中籤機會率」。

「一手中籤率」指的是只認購一手新股時的中籤概率，計算公式為：「一手中籤人數 / 認購一手總人數 × 100%」。

「中籤機會率」則衡量需要認購多少手股票才能穩中一手，其計算公式為：「1 / 穩中一手所需認購手數 × 100%」。

由於港股以「一手」為交易單位，毎隻股票的一手股數亦各有不同，因此每隻新股的「中籤率」難以預測，但可透過分析新股的分配原則來提高預測準確度。

延伸閱讀：IPO抽新股技巧教學(一)：入門必備知識

新股的中籤分配原則

在IPO抽新股技巧教學(二) : 股份分配機制與上市首日表現的關係與套路文章中，我們詳細講了新股的分配，但是具體的中籤分佈是怎樣的呢？

港股新股的分配機制主要遵循兩大原則：

甲組與乙組獨立分配：當公開發售部分觸發最高50%回撥時，甲組（小額申購）與乙組（大額申購）各分配一半股份，並獨立計算「中籤機會率」。
邊際遞減原則：每增加一手申購，額外獲得的中籤機會遞減。換言之，雖然認購更多手數能提升中籤機會，但額外增加的機率會逐步下降。

以快手（01024.HK）為例，其「一手中籤率」為4%。若申購兩手，每手的「中籤機會率」降至2.84%，累計中籤機會率為5.68%。換言之，第二手增加的中籤機會僅為1.68%，遠低於第一手的4%。再進一步，若申購三手，累計中籤機會率為6%，第三手僅額外增加0.32%。由此可見，每隻新股的「中籤機會率」遞減幅度不同，且甲乙組的分配比例亦取決於參與人數及發行人的策略，無法以固定公式預測。

如何提高中籤率

提高中籤率的關鍵在於掌握「中籤機會率」的變化。不同新股的中籤機率可有極端差異，從低至0.02%（如布魯可，需頂頭槌才能穩中一手），到高達100%（如毛戈平、古茗，無論認購多少手皆可獲配）。Invest101特別針對2024至2025年間多隻超額認購逾百倍的熱門新股進行數據分析，期望從中找出規律及有價值的投資洞察。

股票代號	公司名稱	上市日期	招股價(HKD)	毎手股數	公開認購人數	超額認購倍數	回撥比率	首日升跌百分比	一手中籤率	中籤機會率	穩中一手所需手數	穩中一手所需股數	穩中一手所需金額	認購組別
2593	草姬集團	2024/12/19	3.75	800	55,863	6,083.63	50%	10.40%	3.00%	0.08%	1250	1000000	3,750,000	甲組
325	布魯可	2025/01/10	60.35	300	126,841	5,999.96	43.50%	40.85%	10.00%	0.02%	4020	1206000	72,782,100	乙組
2551	晶科電子股份	2024/11/08	3.61	1000	61,975	5,677.83	50%	47.65%	0.24%	0.14%	700	700000	2,527,000	甲組
2097	蜜雪集團	2025/03/03	202.5	100	264,992	5,258.21	50%	43.21%	8.00%	0.05%	2000	200000	40,500,000	乙組
9887	維立志博	2025/07/25	35	100	323,706	3,494.78	43.48%	99%	0.27%	0.27%	400	40000	1,414,000	甲組
2589	滬上阿姨	2025/05/08	113.12	30	127,637	3,616.83	50%	40.03%	10%	0.07%	1500	45000	5,090,400	乙組
2549	卡羅特	2024/10/02	5.78	500	56,802	1,347.27	50%	58.30%	15.00%	1.25%	80	40000	231,200	甲組
1318	毛戈平	2024/12/10	29.8	100	69,601	919.18	50%	76.51%	100.00%	100.00%	1	100	2,980	甲組
2566	九源基因	2024/11/28	12.42	200	30,759	675.83	50%	-38.41%	20%	5.00%	20	4000	49,680	甲組
2479	天聚地合	2024/06/28	83.33	50	36,119	602.87	18.41%	-27.82%	1.28%	0.83%	120	6000	499,980	甲組
6181	老鋪黃金	2024/06/28	40.5	100	42,474	582.15	43.48%	72.84%	3.39%	2.86%	35	3500	141,750	甲組
1364	古茗	2025/02/12	9.94	400	29,086	194.87	43.48%	-6.44%	100.00%	100.00%	1	400	3,976	甲組
3750	寧德時代	2025/05/20	263	100	310,827	151.15	不適用	16.43%	10%	0.51%	200	20000	5,260,000	乙組
9606	映恩生物	2025/04/15	94.6	100	26,857	115.14	43.48%	116.7%	80.01%	10%	10	1000	94,600	甲組

1. 超額認購倍數不一定與中籤機會率成反比

超額認購倍數越高不一定代表中籤機會率會愈低，例如毛戈平（1318）及古茗（1364），即使超額認購達919.18倍及194.87倍，兩者的「一手中籤率」及「中籤機會率」均為100%，即人人有份，申購愈多，中籤愈多。

2. 超額認購倍數不代表新股首日上市表現亮麗

從九源基因、天聚地合及古茗3隻新股的數據看出，即使公開發售認購情況非常熱烈，超額認購由194.87倍至675.83倍，但3隻股票首日股價均「破發」，即跌穿招股價，投資者上市首日即面對帳面虧損。

3. 甲組乙組均可穩中一手

除超熱門新股，如寧德時代(3750)、蜜雪集團(2097)、布魯可(325)、及滬上阿姨(2589)需要參與乙組認購才可穩中一手外，其餘新股僅需留在甲組認購已能穩中一手。當中毛戈平、古茗及映恩生物的「一手
中籤率」更高達100%及80%，反映部分新股對「一手黨」可謂非常友好。

由於甲組與乙組的「中籤機會率」獨立計算，而發行人對兩組的分配策略亦不同，因此不一定需要參與乙組才能穩中一手。

4. 以融資認購(孖展)可提高中籤率

除毛戈平（1318）、古茗（1364）及映恩生物（9606）三個特別例子外，其餘熱門新股的「一手中籤率」均低於20%，部分甚至低於個位數，需大量認購多手才能穩中一手。而這批新股「穩中一手所需認購金額」介乎HKD 49,680至HKD 72,782,100，因些需要使用融資認購（孖展）才能提高中籤率，申於目前所有券商能夠提供的最高槓桿比率只有10倍，如需更加中籤機會率，建議提前預留保夠現金於券商戶口參與申購。

但融資認購新股（孖展）亦存在風險，包括意外獲配過多股份，且新股上市首日若「破發」，投資者可能面臨較大虧損。例如，若以頂頭槌方式認購古茗（1364），將獲配24,800股，上市首日帳面虧損約HKD 15,872，若以最低股價計算，虧損更可達HKD 42,656。此外，若最終認購金額超過帳戶資金，投資者需補倉，否則可能被券商強制平倉。