遇到具有爆發潛力的新股，投資者都希望成功中籤，甚至希望獲配更多股份。那麼，究竟認購多少手才能穩中一手？如何提高中籤率？以下將探討港股新股的中籤機率、分配原則及提升中籤率的方法。
如何計算中籤率
在申購新股時，需先了解「中籤率」的定義。這裡有兩個不同概念的「中籤率」，分別是「一手中籤率」及「中籤機會率」。
「一手中籤率」指的是只認購一手新股時的中籤概率，計算公式為：「一手中籤人數 / 認購一手總人數 × 100%」。
「中籤機會率」則衡量需要認購多少手股票才能穩中一手，其計算公式為：「1 / 穩中一手所需認購手數 × 100%」。
由於港股以「一手」為交易單位，毎隻股票的一手股數亦各有不同，因此每隻新股的「中籤率」難以預測，但可透過分析新股的分配原則來提高預測準確度。
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新股的中籤分配原則
在IPO抽新股技巧教學(二) : 股份分配機制與上市首日表現的關係與套路文章中，我們詳細講了新股的分配，但是具體的中籤分佈是怎樣的呢？
港股新股的分配機制主要遵循兩大原則：
- 甲組與乙組獨立分配：當公開發售部分觸發最高50%回撥時，甲組（小額申購）與乙組（大額申購）各分配一半股份，並獨立計算「中籤機會率」。
- 邊際遞減原則：每增加一手申購，額外獲得的中籤機會遞減。換言之，雖然認購更多手數能提升中籤機會，但額外增加的機率會逐步下降。
以快手（01024.HK）為例，其「一手中籤率」為4%。若申購兩手，每手的「中籤機會率」降至2.84%，累計中籤機會率為5.68%。換言之，第二手增加的中籤機會僅為1.68%，遠低於第一手的4%。再進一步，若申購三手，累計中籤機會率為6%，第三手僅額外增加0.32%。由此可見，每隻新股的「中籤機會率」遞減幅度不同，且甲乙組的分配比例亦取決於參與人數及發行人的策略，無法以固定公式預測。
如何提高中籤率
提高中籤率的關鍵在於掌握「中籤機會率」的變化。不同新股的中籤機率可有極端差異，從低至0.02%（如布魯可，需頂頭槌才能穩中一手），到高達100%（如毛戈平、古茗，無論認購多少手皆可獲配）。Invest101特別針對2024至2025年間多隻超額認購逾百倍的熱門新股進行數據分析，期望從中找出規律及有價值的投資洞察。
| 股票 代號 | 公司 名稱 | 上市 日期 | 招股價(HKD) | 毎手 股數 | 公開認購倍數 | 回撥 比率 | 首日 升跌 百分比 | 一手 中籤率 | 中籤 機會率 | 穩中 一手所需手數 | 穩中一手所需股數 | 穩中一手所需金額 | 認購組別 |
| 2593 | 草姬集團 | 2024/12/19 | 3.75 | 800 | 6,083.63 | 50% | 10.40% | 3.00% | 0.08% | 1250 | 1000000 | 3750000 | 甲組 |
| 325 | 布魯可 | 2025/01/10 | 60.35 | 300 | 5,999.96 | 43.50% | 40.85% | 10.00% | 0.02% | 4020 | 1206000 | 72782100 | 乙組 |
| 2551 | 晶科電子股份 | 2024/11/08 | 3.61 | 1000 | 5,677.83 | 50% | 47.65% | 0.24% | 0.14% | 700 | 700000 | 2527000 | 甲組 |
| 2097 | 蜜雪集團 | 2025/03/03 | 202.5 | 100 | 5,258.21 | 50% | 43.21% | 8.00% | 0.05% | 2000 | 200000 | 40500000 | 乙組 |
| 2589 | 滬上阿姨 | 2025/05/08 | 113.12 | 30 | 3,616.83 | 50% | 40.03% | 10% | 0.07% | 1500 | 45000 | 5090400 | 乙組 |
| 2549 | 卡羅特 | 2024/10/02 | 5.78 | 500 | 1,347.27 | 50% | 58.30% | 15.00% | 1.25% | 80 | 40000 | 231200 | 甲組 |
| 1318 | 毛戈平 | 2024/12/10 | 29.8 | 100 | 919.18 | 50% | 76.51% | 100.00% | 100.00% | 1 | 100 | 2980 | 甲組 |
| 2566 | 九源基因 | 2024/11/28 | 12.42 | 200 | 675.83 | 50% | -38.41% | 20% | 5.00% | 20 | 4000 | 49680 | 甲組 |
| 2479 | 天聚地合 | 2024/06/28 | 83.33 | 50 | 602.87 | 18.41% | -27.82% | 1.28% | 0.83% | 120 | 6000 | 499980 | 甲組 |
| 6181 | 老鋪黃金 | 2024/06/28 | 40.5 | 100 | 582.15 | 43.48% | 72.84% | 3.39% | 2.86% | 35 | 3500 | 141750 | 甲組 |
| 1364 | 古茗 | 2025/02/12 | 9.94 | 400 | 194.87 | 43.48% | -6.44% | 100.00% | 100.00% | 1 | 400 | 3976 | 甲組 |
| 3750 | 寧德時代 | 2025/05/20 | 263 | 100 | 151.15 | 不適用 | 16.43% | 10% | 0.51% | 200 | 20000 | 5260000 | 乙組 |
1. 公開認購倍數不一定與中籤機會率成反比
超額認購倍數越高不一定代表中籤機會率會愈低，例如毛戈平（1318）及古茗（1364），即使超額認購達919.18倍及194.87倍，兩者的「一手中籤率」及「中籤機會率」均為100%，即人人有份，申購愈多，中籤愈多。
2. 超額認購不代表新股首日上市表現亮麗
從九源基因、天聚地合及古茗3隻新股的數據看出，即使公開發售認購情況非常熱烈，超額認購由194.87倍至675.83倍，但3隻股票首日股價均「破發」，即跌穿招股價，投資者上市首日即面對帳面虧損。
3. 乙組甲組均可穩中一手
除超熱門新股，如寧德時代(3750)、蜜雪集團(2097)、布魯可(325)、及滬上阿姨(2589)需要參與乙組認購才可穩中一手外，其餘新股僅需留在甲組認購已能穩中一手。
甲組與乙組的「中籤機會率」獨立計算，而發行人對兩組的分配策略亦不同，因此不一定需要參與乙組才能穩中一手。
4. 以融資認購(孖展)可提高中籤率
除毛戈平（1318）及古茗（1364）兩個特例外，其餘熱門新股的「一手中籤率」均低於20%，部分甚至低於個位數，需大量認購多手才能穩中一手。而這些新股穩中一手所需認購金額介乎HKD 49,680至HKD 72,782,100，因些需要使用融資認購（孖展）才能提高中籤率。
但融資認購新股（孖展）亦存在風險，包括意外獲配過多股份，且新股上市首日若「破發」，投資者可能面臨較大虧損。例如，若以頂頭槌方式認購古茗（1364），將獲配24,800股，上市首日帳面虧損約HKD 15,872，若以最低股價計算，虧損更可達HKD 42,656。此外，若最終認購金額超過帳戶資金，投資者需補倉，否則可能被券商強制平倉。
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