投資債券

債券投資教學(一):債券的基本知識及術語

什麼是債券

債券是固定收益投資(Fixed-income)的一種,債券亦可被視為一張欠條,代表貸款方(債券持有人)和借款方(通常是公司或政府)之間的貸款協議,當中包括貸款額、到期日、贖回價格(面值)、票息等條款。

債券持有人可以定期收到債券分派的固定利息(毎月/毎季/毎半年/毎年),債券發行商在債券到期日會按面值(Par Value)贖回債券,債券持有人可以全數收回投資的本金。

債券一般被視爲穩健的投資工具,尤期是信用評級最高的債券,例如美國國債,蘋果公司發行的債券。

債券基本知識及術語

以下是一些投資債券時經常會遇到的名詞及其背後的含義:

Terms譯名解釋
CUSIP證券識別碼CUSIP是由一串字符組成的證券識別碼,廣泛用於北美證券市場中的交易清算和交割中心。投資者可以利用CUSIP查詢債券的詳盡資訊
Current Price債價債券於二級市場上的最新成交價格
Ask Price賣出價債券於二級市場上的最低賣出價格
Bid Price買入價債券於二級市場上的最高買入價格
Par Value / Face Value面值債券至期當日的贖回價值
Coupon Rate票息率債券持有人可以獲得的年利息,例如面值為 1,000 美元而票息率為 7% 的債券每年可獲得 70 美元的利息
Payment Frequency派息週期債券通常每半年(Semi-Annual)或每年(Annual)派息一次
Issue Date發行日債券首次發行日期
Maturity Date到期日債券被贖回的日期
Perpetual永續没有到期日的債券
Callable贖回權如債券有贖回權,代表發債方有權在到期日前提早以面值贖回債券
Next Call Date / Next Option下次贖回日期發債方可行使贖回權的日期
Rating評級評級機構跟據債券的違約風險進行的評級,評分愈高,代表違約風險愈低

相關閱讀:債券投資教學(二):債券評級及違約率
Current Yield​​

當前收益率債券可獲得的利息總額除以債券現時的市價,概念上類似於股票的股息率,當前收益率並没有計算債券買入後賣出的中間差價賺蝕

需要留意的是Current Yield一般以年化回報率%顯示,計算實質投資回報時需要計算買入債券之日期至債券到期日間的持有天數按比例計算。
Yield-to-Maturity (YTM)

到期收益率YTM是最常被用作比較債券收益的指標,債券的到期收益率 (YTM) 是指持有債券直至到期日的預期總回報。YTM 是一個比較複雜的計算,它假設所獲得債券利息會被再投資到債券以獲取更高的利息。

債券的種類

現時香港投資者可在市場上接觸到的債券主要分為以下三類:

  1. 企業債券
    • 由公司或企業發行的債券。很多時候,企業選擇透過發行債券融資,而不是向銀行貸款,主要原因是債券市場可提供更優惠的條件和更低的利率
  2. 政府債券
    • 例如由美國財政部發行的債券便屬於政府債券的一種。財政部發行期限為一年或以下的債券稱為“Bills”,發行期限為 1-10 年的債券稱為“Notes”,發行期限超過 10 年的債券稱為“Bonds”。所有由美國財政部發行的債券統稱為“美國國債”。
    • 由各國政府發行的政府債券則稱為主權債券(sovereign bonds)
    • 香港的例子則有銀色債券
  3. 公營機構債券
    • 是由政府附屬半官方組織發行的債券,例如美國房利美或房地美,香港則有港鐵、領展等

延伸閱讀:債券投資教學(二):債券評級及違約率

Invest101編輯團隊

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