巴菲特曾經說過：「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」，究竟如何在投資中運用人性既貪婪與恐懼從中獲利。 美國財經媒體 CNN 於 2004 年時製作了恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)，將股市中的貪婪及恐懼情緒作量化分析，Invest101團隊就爲大家柝解呢個指數是如何編制及運用。
什麼是恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index)
CNN 恐懼與貪婪指數為採用美股市場中的7項變數，計算這些變數偏離其平均值的程度，並賦予相同權重。其中 100 代表市場最貪婪，0 代表市場最恐懼。CNN 根據這 7 項指標，計算每個指標與長期平均值偏離的幅度，以及正常情況下應該偏離的幅度，相比之下計算出範圍為 0-100 的指數。
恐懼與貪婪指數背後的邏輯是貪婪情緒上升會令股市上升，相反恐懼情緒上升會令股市下跌。
恐懼與貪婪指數每天更新一次，指數儀表板上亦同時顯示指數的前值，另外亦可以時間軸型式顯示，讓你比較指數的變化。
| ・0-25 是極度恐懼（Extreme Fear） ・26-44 是恐懼（Fear） ・45-55 是中立（Neutral） ・56-74 是貪婪（Greed） ・75-100 是極度貪婪（Extreme Greed） | 1. 市場動能（Market Momentum） 2. 股票價格強度（Stock Price Strength） 3. 股票價格寬度（Stock Price Breadth） 4. 認沽及認購期權比率（Put and Call Option） 5. 市場波動（Market Volatility） 6. 債券及股票相對需求（Safe Heaven Demand） 7. 垃圾債券需求（Junk Bond Demand） |
| 市場動能（Market Momentum） 標準500指數與125天移動平均線走勢對比，常指數高於移動平均線顯示市場動能增加，低於移動平均線則顯示市場動能減少 |  |
| 股票價格強度（Stock Price Strength） 紐約證券交易所52 週新高的股票數量與52 週新低的股票數量的比較。比例愈高看漲訊號愈強，市場亦同時愈貪婪。 |  |
| 股票價格寬度（Stock Price Breadth） 上漲股票的數量或交易量對比下跌股票的數量或交易量，數值愈高代表愈貪婪，相反亦然。 |  |
| 認沽及認購期權比率（Put and Call Option） 高於 1 的代表對後市悲觀。恐懼與貪婪指數使用看跌期權比率作為恐懼信號。 |  |
| 市場波動（Market Volatility） VIX指數(標普500波動率指數)與50天移動平均線走勢對比，牛市時VIX指數低於50天移動平均線，市場波動減少，熊市則相反。 |  |
截至美國時間2024年9月27日，恐懼與貪婪指數值爲72(貪婪)，顯示美股市場充斥樂觀情緒，上升動力較強。
如何運動恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index)
做投資決策時，可以將恐懼與貪婪指數視為衡量股市是否處於超賣或超買的一種指標，同時再搭配其他工具增加判斷準確性。
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