ETF投資美國國債

ETF投資教學:10隻熱門美國國債ETF推薦(TLT, SHV,SHY, IEI, IEF)+管理費、股息率及股息稅比較

美國聯儲局昨晚公佈減息50個點子,目標利率區間下降至4.75-5厘

美國聯儲局將於周四凌晨2時公布議息結果,市場焦點是究竟會減息25點子還是50點子。無論減息幅度是多少,這都會刺激各類資產的價格,尤其是美國國債。除美國國債外,美國國債ETF近期亦開始受到市場追捧,Invest101爲各位分析美國國債ETF優點與缺點,並搜羅出10隻熱門美國國債ETF供各位比較挑選。

什麼是美國國債ETF

美國國債ETF(US Treasury ETF)是一種交易所買賣基金,旨在追蹤美國國債市場的表現,透過持有一藍子的美國國債,從而複製不同年期國債指數走勢。

美國國債ETF可以在交易所直接進行買賣,流動性高,入場門檻比美國國債更低,而且有毎月派息的效果,因此是美國國債外的另一個熱門的投資產品。

延伸閱讀:在香港如何買美國國債?比較1年、5年、10年、20年、30年債息利率、證券商手續費

美國國債ETF如何運作

美國國債ETF採用被動式管理(passively managed)緊貼追蹤指定年期的美國國債市場表現,例如由安碩(iShares)推出的SHY只會持有1-3年內到期的美國國債,更長年期的還有IEI(3-7年)、IEF(7-10年)及爲人熟悉的TLT(20年+)。而按國債資產到期日分類,美國國債ETF可分爲短、中,長期或全年期。

來源:安碩(iShares)
(圖片僅供參考,並不構成投資建議)

國債ETF毎月都會不斷賣出快將到期的國債,並重新買入新的國債,以保持其追蹤目標。賣出國債的收益會向股東作分配(distribution),持有美國國債ETF的投資者毎個月都會收到利息(interest),這亦是美國國債ETF的其中一個吸引之處。

美國國債ETF優點

  1. 流動性高:由於美國國債ETF可以在交易所進行買賣,而且有做市商、大型機構投資者、基金及眾多散戶投資者參與交易,因此流動性極高,買賣十分容易,而且價差很少。
  2. 没有到期日:傳統的美國國債會有到期日,在到期日會進行贖回,但美國國債ETF則没有到期日,只要一直持有國債ETF,便等同自動持有指定年期的美國國債資產,毋須自行重新配置組合。
  3. 毎月派息:如上文所述,美國國債ETF會將賣出國債的收益會向股東作分配,股東毎月均會收到利息,令投資者可更早享受到受益,而ETF派發的股息率(稅前)貼近於美國國債市場的孳息率,是美國國債ETF的一大吸引之處。
  4. 安全性高:由於ETF的持有的資產是美國國債,而美國國債被視爲最安全的資產,違約風險極低,因此美國國債ETF的安全性高接近於美國國債。

美國國債ETF的缺點

  1. 並非保本:由於美國國債ETF不設到期日贖回,其價格由資產淨值改變及市場供求關係所影響,在極端市況下,ETF價格可以十分波動,因爲美國國債ETF並非保本,投資者需要留意這點。
  2. 設有管理費:美國國債ETF像其他ETF一樣會收取管理費,但現時大部分美國國債ETF的管理費很低,只介乎0.04%-0.15%之間。
  3. 股息需要扣稅:美國國債投資者所收到的債息(dividend)是免稅的,但美國國債ETF所派發的股息(interest)則需要扣稅,香港居民現時的預扣稅稅率爲30%,而部分國家與美國有稅務優惠協定,稅率會較低。根據Invest101團隊調查,目前盈透證券(IB)採用先扣後退的方式處理,IB會先在派息時扣起30%的預扣稅稅項,再於下年度3至4月期間退還預扣稅,但IB聲稱並非保證可絕對全數退回,當中視乎美國最新的稅務政策。而另一邊箱,根據富途證券官方資訊,從2024年4月起將免除美股TLT股息稅預扣,富途會在TLT出現派息時,先自動預扣股息稅,再於1-2個工作天退回,可見兩間大型券商於TLT股息稅處理上有明顯分別。

延伸閱讀:港美A股三地股息稅、印花稅、資本增值稅懶人包

美國減息對美國國債或ETF的影響

從歷史數據看,聯儲局毎次減息均會刺激美國國債的債價上升,因爲投資者趨向買入更多相對安全的資產,避開經濟不確性增加的風險。

不同年期的國債或國債ETF對利率的敏感度均有很大分別,年期越長的國債或國債ETF,對利率改變的敏感度就越高,價格波幅會比短期的國債或國債ETF更大,容易受息率改變的影響而刺激價格大幅上升或下跌。下表對比了數隻iShares美國國債ETF(SGOV, SHY, IEI, IEF, TLT) 在三個不同time frame下的價格變化幅度,當中可見年期最長的TLT價格波幅遠高於其他年期較短的國債ETF,最容易受息率改變影響。

6M
YTD
1Y
來源:tradingview
(圖片僅供參考,並不構成投資建議)

10隻熱門美國國債ETF推薦

Invest101爲各位搜羅出10隻由國際知名的大型基金公司(iShares、Vanguard、State Street)推出的美國國債ETF,當中涵蓋不同年期、管理費、股息率、資產淨值,方便大家比較挑選出適合自己的美國國債ETF。

代號ETF全名資產淨值(美元USD)管理費參考(稅前)股息率(SEC Yield)加權平均債券到期日 (年)
SGOViShares 0–3 Month Treasury Bond ETF$25,691,170,1710.0900%5.19%0.09
BILSPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF$34,856,900,0000.1356%5.10%0.1
SHViShares Short Treasury Bond ETF$19,434,860,4320.1500%4.90%0.26
SHYiShares 1–3 Year Treasury Bond ETF$23,788,626,1780.1500%3.81%1.92
VGSHVanguard Short-Term Treasury ETF24,900,000,0000.0400%3.96%2
VGITVanguard Intermediate-Term Treasury ETF37,900,000,0000.0400%3.67%5.6
TIPiShares TIPS Bond ETF18,333,317,4370.1900%2.50%6.98
GOVTiShares U.S. Treasury Bond ETF28,064,826,8850.0500%3.82%7.65
IEFiShares 7–10 Year Treasury Bond ETF34,698,681,2300.1500%3.62%8.36
TLTiShares 20+ Year Treasury Bond ETF64,091,517,9920.1500%4.02%25.62

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