美國聯儲局昨晚公佈減息50個點子，目標利率區間下降至4.75-5厘
美國聯儲局將於周四凌晨2時公布議息結果，市場焦點是究竟會減息25點子還是50點子。無論減息幅度是多少，這都會刺激各類資產的價格，尤其是美國國債。除美國國債外，美國國債ETF近期亦開始受到市場追捧，Invest101爲各位分析美國國債ETF優點與缺點，並搜羅出10隻熱門美國國債ETF供各位比較挑選。
什麼是美國國債ETF
美國國債ETF(US Treasury ETF)是一種交易所買賣基金，旨在追蹤美國國債市場的表現，透過持有一藍子的美國國債，從而複製不同年期國債指數走勢。
美國國債ETF可以在交易所直接進行買賣，流動性高，入場門檻比美國國債更低，而且有毎月派息的效果，因此是美國國債外的另一個熱門的投資產品。
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美國國債ETF如何運作
美國國債ETF採用被動式管理(passively managed)緊貼追蹤指定年期的美國國債市場表現，例如由安碩(iShares)推出的SHY只會持有1-3年內到期的美國國債，更長年期的還有IEI(3-7年)、IEF(7-10年)及爲人熟悉的TLT(20年+)。而按國債資產到期日分類，美國國債ETF可分爲短、中，長期或全年期。
(圖片僅供參考，並不構成投資建議)
國債ETF毎月都會不斷賣出快將到期的國債，並重新買入新的國債，以保持其追蹤目標。賣出國債的收益會向股東作分配(distribution)，持有美國國債ETF的投資者毎個月都會收到利息(interest)，這亦是美國國債ETF的其中一個吸引之處。
美國國債ETF優點
- 流動性高：由於美國國債ETF可以在交易所進行買賣，而且有做市商、大型機構投資者、基金及眾多散戶投資者參與交易，因此流動性極高，買賣十分容易，而且價差很少。
- 没有到期日：傳統的美國國債會有到期日，在到期日會進行贖回，但美國國債ETF則没有到期日，只要一直持有國債ETF，便等同自動持有指定年期的美國國債資產，毋須自行重新配置組合。
- 毎月派息：如上文所述，美國國債ETF會將賣出國債的收益會向股東作分配，股東毎月均會收到利息，令投資者可更早享受到受益，而ETF派發的股息率(稅前)貼近於美國國債市場的孳息率，是美國國債ETF的一大吸引之處。
- 安全性高：由於ETF的持有的資產是美國國債，而美國國債被視爲最安全的資產，違約風險極低，因此美國國債ETF的安全性高接近於美國國債。
美國國債ETF的缺點
- 並非保本：由於美國國債ETF不設到期日贖回，其價格由資產淨值改變及市場供求關係所影響，在極端市況下，ETF價格可以十分波動，因爲美國國債ETF並非保本，投資者需要留意這點。
- 設有管理費：美國國債ETF像其他ETF一樣會收取管理費，但現時大部分美國國債ETF的管理費很低，只介乎0.04%-0.15%之間。
- 股息需要扣稅：美國國債投資者所收到的債息(dividend)是免稅的，但美國國債ETF所派發的股息(interest)則需要扣稅，香港居民現時的預扣稅稅率爲30%，而部分國家與美國有稅務優惠協定，稅率會較低
美國減息對美國國債或ETF的影響
從歷史數據看，聯儲局毎次減息均會刺激美國國債的債價上升，因爲投資者趨向買入更多相對安全的資產，避開經濟不確性增加的風險。
不同年期的國債或國債ETF對利率的敏感度均有很大分別，年期越長的國債或國債ETF，對利率改變的敏感度就越高，價格波幅會比短期的國債或國債ETF更大，容易受息率改變的影響而刺激價格大幅上升或下跌。下表對比了數隻iShares美國國債ETF(SGOV, SHY, IEI, IEF, TLT) 在三個不同time frame下的價格變化幅度，當中可見年期最長的TLT價格波幅遠高於其他年期較短的國債ETF，最容易受息率改變影響。
| 6M |  |
| YTD |  |
| 1Y |  |
(圖片僅供參考，並不構成投資建議)
10隻熱門美國國債ETF推薦
Invest101爲各位搜羅出10隻由國際知名的大型基金公司(iShares、Vanguard、State Street)推出的美國國債ETF，當中涵蓋不同年期、管理費、股息率、資產淨值，方便大家比較挑選出適合自己的美國國債ETF。
| 代號 | ETF全名 | 資產淨值(美元USD) | 管理費 | 參考(稅前)股息率(SEC Yield) | 加權平均債券到期日 (年) |
| SGOV | iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF | $25,691,170,171 | 0.0900% | 5.19% | 0.09 |
| BIL | SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF | $34,856,900,000 | 0.1356% | 5.10% | 0.1 |
| SHV | iShares Short Treasury Bond ETF | $19,434,860,432 | 0.1500% | 4.90% | 0.26 |
| SHY | iShares 1–3 Year Treasury Bond ETF | $23,788,626,178 | 0.1500% | 3.81% | 1.92 |
| VGSH | Vanguard Short-Term Treasury ETF | 24,900,000,000 | 0.0400% | 3.96% | 2 |
| VGIT | Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF | 37,900,000,000 | 0.0400% | 3.67% | 5.6 |
| TIP | iShares TIPS Bond ETF | 18,333,317,437 | 0.1900% | 2.50% | 6.98 |
| GOVT | iShares U.S. Treasury Bond ETF | 28,064,826,885 | 0.0500% | 3.82% | 7.65 |
| IEF | iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF | 34,698,681,230 | 0.1500% | 3.62% | 8.36 |
| TLT | iShares 20+ Year Treasury Bond ETF | 64,091,517,992 | 0.1500% | 4.02% | 25.62 |
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