買入(長倉)認購期權策略 Long Call
長倉認購期權策略即為買入認購期權，以看漲資產價格為目標的投資者可以運用長倉認購期權策略，是一種「贏無限、輸有限」的策略。
認購期權賦予買方在指定時間段內以行使價買入標的資產的權利，假如資產價格高於行使價，策略便能獲利。
例子：
假設某投資者預計ABC股票價格在接下來的一個月會上漲，而目前ABC的股價為$10.00，行使價為$10.00的認購期權的報價為$2.00，合約股數為100股。
投資者以$200.00購入一份認購期權，合約規定了行使價為$10.00，一個月後到期。
因為股價在理論上可以上升到任何價格，那麼認購期權的潛在最大收益如下面的計算也是無限的：
潛在最大收益 = （可上升到無限高的股價-認購期權行使價-認購期權價格）×100
$∞ = ($∞- $10 – $2) x 100
雖然從理論上看，買入認購期權具有無限的上升潛力，但如果標的表現不佳，投資者將在到期日之前或者到期日損失全部期權金。
認購期權的潛在最大損失則為支付的期權金金額，如下面的計算：
潛在最大損失 = 認購期權價格×100
$200 = $2 x 100
認購期權的盈虧平衡點為行使價$10.00加上$2.00認購期權價格，如下面的計算：
盈虧平衡點 = 行使價 + 認購期權價格
$12 = $10 + $2
長倉認購期權策略在到期日的損益如下圖所示：
該圖的y軸表示了長認倉購期權在到期日以x 軸上相对應的股價的潛在收益和損失。
如果 ABC 的交易價格高達 $12.00以上，則長倉認購期權將獲利。從理論上講，持有長倉認購期權的投資者具有無限的盈利潛力，因為股價有可能不斷升高。相反，最大潛在損失為期權金$200.00，這是投資者為購買一份認購期權支付的金額。盈虧平衡點是$12.00，即$10.00的行使價加上$2.00期權金。
如果ABC高於10.00美元，並且投資者行使認購期權，他以每股$10.00的價格購買100.00股ABC。即他可以在ABC市價超過$10.00時隨時行使期權。然而，只有當ABC的價格達到$12.00時，他才會在他的認購期權策略上實現盈虧平衡。如果在到期日，價格高於$10.0，並且投資者帳戶中有足夠的購買力來行使認購期權，該期權將自動行使，即在下一個交易日，投資者的賬戶將會持有100份ABC股票。相反，如果投資者不希望購買ABC的股票或沒有足夠的購買力來購買股票，他可以在到期日之前（包括到期日）出售看漲期權來獲利。
如果ABC的股價未能在到期日保持在$10.00以上，則認購期權最終將一文不值，投資者將損失其全部$200.00的投資金額。
Long Call 需要注意的風險
波動性崩潰(IV Crush)
在影響市場的重大事件結束之後，期權的波動性通常會迅速回落，從而壓低期權價格。當波動性崩潰（IV Crush）發生時，有可能看到正股雖然在上跌，但買入的認沽期權漲幅卻不及預期，極端情況下甚至會跟隨正股走勢相反。
另外需要注意的是，最好選擇成交量大、流動性好的標的進行交易，流動性低可能導致在期望的價格水準上無法賣出，從而影響盈利。
時間價值的非線性衰減
期權的價值由內在價值及時間價值組成，只有價內期權(In The Money，ITM)才有內在價值，而平值期權(At The Money，ATM)及價外期權(Out of the money, OTM)則有只時間價值。
期權時間價值的衰減過程是非線性的：越向到期日靠近，期權的時間價值確實越少；但離到期日越近，時間價值損耗得也會越快。一般情況下，期權的時間價值在到期前30天內衰減得最為迅速。期限較短的期權價格看起來更便宜，但因為時間比較短，需要正股價格進行迅速變動才能獲利。因此，你需要一個足夠的時間來使這筆交易達到你設定的價格。如果你選擇了一個過短的時間區間，時間值耗損可能會迅速侵蝕你的利潤。
延伸閱讀：期權希臘值：影響期權價格的5個重要變量，一文了解其背後原理及功用
買入(長倉)認沽期權策略 Long Put
長倉認沽期權策略即為買入認沽期權，看跌資產價格為目標的投資者可以運用長倉認沽期權策略，是一種「贏有限、輸有限」的策略。
認沽期權賦予投資者在指定時間段內以行使價賣出標的股票的權利，假如資產價格低於行使價，策略便能獲利。
例子：
假設某投資者預計XYZ的股價在接下來的一個月會下跌，目前XYZ的股價為$10.00，行使價為$10.00的認沽期權的報價為$2.00，合約股數為100股。
這個投資者以$200.00購入一份認沽期權，合約規定了行使價為$10.00，一個月後到期。
如下面的計算，每張認沽期權的潛在最大收益為行使價減去認沽期權價格，然後再乘以合約股數：
潛在最大收益 = （認沽期權行使價-認沽期權價格）×100
$800 = ($10 – $2) x 100
認沽期權的潛在最大損失則為支付的期權金金額：
潛在最大損失 = 認沽期權價格×100
$200 = $2 x 100
認沽期權的盈虧平衡點為行使價$10減去$2認沽期權價格，如下面的計算：
盈虧平衡點 = 行使價 – 認沽期權價格
$8 = $10 – $2
長倉認沽期權策略在到期日的損益如下圖所示：
該圖的y軸表示了長倉認沽期權在到期日以x 軸上相應的股價的潛在收益和損失。
如果 XYZ 的交易價格在 $8.00 及以上，投資者將損失在$0至$200.00之間。如果XYZ交易跌破$8.00，甚至假設極端情況下股價降至$0，認沽期權策略將會獲利，潛在最大收益為$800.00。
如果XYZ在期權合約期限內跌破$10.00至$0之間的任何位置，長倉認沽期權持有人可以行使期權。這意味著投資者將以$10.00的價格出售100股XYZ股票。
如果投資者已經持有XYZ股票，則這些股票將以$10的價格出售。如果投資者沒有XYZ的股票，這意味著他將獲得XYZ股票的空頭倉位。因此，投資者必須確保自己的保證金帳戶擁有足夠的購買力來持有XYZ股票的空頭倉位。
如果投資者希望從XYZ股價下跌中獲利而不打算行權，一旦價格跌破每股8.00美元，他就可以通過出售期權合約來獲利。
如果XYZ保持在$10.00以上，期權在到期日將一文不值，投資者將永遠失去投資的$200.00。
Long Put 需要注意的風險
波動性崩潰(IV Crush)
在影響市場的重大事件結束之後，期權的波動性通常會迅速回落，從而壓低期權價格。當波動性崩潰（IV Crush）發生時，有可能看到正股雖然在下跌，但買入的認沽期權漲幅卻不及預期，極端情況下甚至會跟隨正股一起下跌。
另外需要注意的是，最好選擇成交量大、流動性好的標的進行交易，流動性低可能導致在期望的價格水準上無法賣出，從而影響盈利。
裸賣空(Naked Short)
「裸賣空」是指持有認沽期權到期時被行權，但沒有正股可以賣出的情況。
這時候券商系統會進行強制交割，你將持有對應資產的空頭。假如購買了一張認沽期權，而行權時並沒有正股的持倉，你的帳戶中將被計入-100股(美股)或-1000股(港股)的股票，持有股票空頭理論上虧損無限、風險更高。爲避免「裸賣空」的情況，可以選擇提前將 1)認沽期權賣出(平倉)，也可以選擇2) 滾倉來調整行權時間，或到期前先行買入相應數目的股票。如果到期後被指派了股票的空頭，可以選擇買入對應數量的正股進行平倉。
買入(長倉)期權後的交易選擇
無論是買入認購期權或認沽期權，均可以進行這四種交易選擇：1) 主動平倉、2) 主動行權、3) 主動滾倉或4) 持有到期。
主動平倉：當期權達到預期的收益，可以考慮在此時平倉賣出來鎖定收益。如果市場的走向與預期相反，也可考慮在適當的時機賣出止損，而「收益=（平倉時期權金-買入時期權金）*合約乘數*合約數量」
主動行權：只有在正股價格高於認購期權的行權價或低於認沽期權的行權價時，期權才能提前行權。這種做法在實際應用中較少，因為提前行權相當於主動放棄了期權的時間價值。
主動滾倉：這指的是賣出快將到期或變成價內的期權，並重新買入更遠到期日或價外的期權。這種交易通過對時間和價格的重新分配，希望達到管理風險或擴大盈利的目的。
例如，如果你持有三個月後到期的認購期權，但是中途發現促使公司股價上行的重大事件可能在六個月後才會發生，這時候便可以採用滾倉的方式選擇到期日更久的期權。反之，你如果判斷股價上行的催化劑可能在一個月內就會到來，也可以換成期限更短的認購期權。
持有到期：當期權處於價外時，期權將自動作廢，你將會損失全部的期權金。當期權處於價內時，期權將被自動行權。
自動行權條件：
美股期權：到期日當天收盤，標的股票價格超出行權價$0.01及以上
港股期權：到期日當天收盤，標的股票價格超出行權價1.5%及以上
若帳戶有足額購買力或股票行權，通常證券商系統將自動執行行權操作，以行權價格買入對應數量的股票(long call)或賣出對應數量的股票(long put)；若帳戶無足額購買力或股票行權，用戶又未能自行平倉或補足保證金，系統將會強制平倉。
富途牛牛2025新年迎新開戶優惠
活動對象: 18歲或以上並且在2025年1月2日21:00前未曾開通富途證券帳戶及存入資金且持有香港居民身份證或持海外護照的人士。
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| 獎賞 | 指定條件 | 發放方式 |
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| 1️⃣ 港股證券買賣一世免佣 | 成功開通港美股帳戶 | 一世免佣服務將在帳戶開通後生效 |
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| HK$1000 現金券 | 於2025年1月31日23:59前完成首次存入資金，並選擇獎賞後,活動期內累計淨入資達10,000港元或以上，並翌日起計60天內帳戶需維持每日日均資產10,000港元或以上* | 完成開戶後有待解凍任務，完成維持資產條件後將會解凍, 並於5個工作日內從富途牛牛APP內直接發放現金券到“我的獎勵”。 |
| 3️⃣ 二重賞 | ||
| HK$1000 現金券 | 於2025年1月31日23:59前完成首次存入資金，，並選擇獎賞後,活動期內累計淨入資達80,000港元或以上，並翌日起計60天內帳戶需維持每日日均資產80,000港元或以上* | 完成開戶後有待解凍任務，完成維持資產條件後將會解凍, 並於5個工作日內從富途牛牛APP內直接發放現金券到“我的獎勵”。 |
| 4️⃣ HK$4000 | 以近一年富途現金寶美元貨幣基金平均回報5%計算，將8萬新資金買入富途現金寶美元貨幣基金並存放一年可賺取約HK$4000收益回報 | 現金寶收益毎天派發 |
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| 獎賞 | 指定條件 | 發放方式 |
| 開戶獎賞 | ||
| 1️⃣ 港股證券買賣一世免佣 | 成功開通港美股帳戶 | 一世免佣服務將在帳戶開通後生效 |
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| 2️⃣一重賞（三選一）： | ||
| 1.等值 HK$600 特斯拉（NASDAQ：TSLA） | 於2025年1月31日 23:59前完成首次存入資金，並選擇獎賞後,活動期內累計淨入資達10,000港元或以上，並翌日起計60天內帳戶需維持每日日均資產10,000港元或以上* | 完成開戶後有待解凍任務，完成維持資產條件後將會解凍並於10個交易日內直接發放至個人帳戶。 *實際贈股發放數量將根據解凍日的收市價進行計算。 |
| 2. HK$400 現金券 | 完成開戶後有待解凍任務，完成維持資產條件後將會解凍, 並於5個工作日內從富途牛牛APP內直接發放現金券到“我的獎勵”。 | |
| 3. 等值HK$600 比特幣 | 完成開戶後有領獎資格，完成維持資產條件後可獲得贈幣資格，贈幣將於活動結束60天后的10個交易日內直接發放至個人帳戶，以發放日贈幣市值為準。 | |
| 3️⃣二重賞（二選一） | ||
| 1.等值 HK$1000 特斯拉（NASDAQ：TSLA） | 於2025年1月31日 23:59前完成首次存入資金，，並選擇獎賞後,活動期內累計淨入資達80,000港元或以上，並翌日起計60天內帳戶需維持每日日均資產80,000港元或以上* | 完成開戶後有待解凍任務，開戶獎賞將會在完成指定條件後, 在解凍後10個交易日內直接發放至個人帳戶。 *實際贈股發放數量將根據解凍日的收市價進行計算。 |
| 2. 等值HK$1000 比特幣 | 完成開戶後有領獎資格，完成維持資產條件後可獲得贈幣資格，贈幣將於活動結束60天后的10個交易日內直接發放至個人帳戶，以發放日贈幣市值為準。 | |
| 4️⃣ $400現金券 | 開戶前輸入兌換碼並於7天內入金港幣1萬或以上 | 現金券是由富途舉辦活動贈送的獎品，使用後可直接兌換獲取現金獎勵，現金將在使用後3個工作日內發放至您的證券賬戶。 |
| 5️⃣ HK$4000 | 以近一年富途現金寶美元貨幣基金平均回報5%計算，將8萬新資金買入富途現金寶美元貨幣基金並存放一年可賺取約HK$4000收益回報 | 現金寶收益毎天派發 |
富途現金寶
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假設: 8萬元閒置資金持有現金管理工具60天, 收益預計有多少?
根據歷史數據顯示，近一年美元貨幣基金平均回報為5%*，舉例投資8萬元60天(80000X5%X60/365)最高可獲得約HKD657.53*收益。
*注：數據取自富途平台所有成立滿一年的美元貨幣基金，近一年漲幅平均值，數據截至2024年3月20日。
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富途現金寶是富途為投資者提供的低風險現金管理工具，其底下產品主要投資於定期存款和政府債券，主要為與美元和港元貨幣掛鉤的資產，同時具有低門檻和投資週期靈活無鎖定期的特點，非常適合剛接觸投資理財有理財需求的小白類投資者，以及擁有閒置資金等待行情回暖及時入市的股票投資者。
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延伸閱讀：富途現金寶｜10厘回報＋$200(獨家)迎新優惠，現金理財新選擇
免責聲明：
*5%數據取自富途平台所有成立滿一年的美元貨幣基金，近一年漲幅平均值，數據截至2024年3月20日。歷史收益僅供參考，基金的過往表現不能預示日後的表現。即使錄得正分派收益，亦非意味可取得正回報。
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