期權

期權入門教學(一):什麼是期權?了解期權的基礎概念

期權是什麼

期權(Option)是買方與賣方之間簽訂的一張合約,屬於金融洐生產品的一種。

買方支付期權金買入期權後,買方便擁有權利(而非義務)於未來特定日期以特定價格(行使價)買入標的資產。相反,賣方收取期權金後便有義務於未來特定日期以特定價格出售標的資產。

期權的種類

期權可分爲認購期權(Call Option)及認沽期權(Put Option),買方及賣方的權利及義務如下:

期權類型買方賣方
認購期權(Call Option)擁有權利以特定價格買入標的資產擁有義務以特定價格出售標的資產
認沽期權(Put Option)擁有權利以特定價格出售標的資產擁有義務以特定價格買入標的資產

期權合約的組成部分

期權金

權利金(Option Premium)是期權的買方向賣方所支付的金額。例如,一份期權合約代表了100股正股,報價為1.00美元的期權合約的權利金為100美元。

期權金的價格會受資產價格、時間值及引伸波幅所影響。

行使價

行使價(Strike Price)是預先約定的行權價格。

對於認購期權,當行使價低於標的資產價格時,即為可行權狀態,認購期權即為價內期權。相反,即為價外期權。

對於認沽期權,當行使價高於標的資產價格時,即為可行權狀態,認沽期權即為價內期權。相反,即為價外期權。

當標的資產市價等於行使價時,期權的價值狀態為等價,即為平價期權。

到期日

期權的到期日是合約存續的最後一天。

在到期日,當期權價內值在$0.01或以上將會自動行權,而等價和價外期權將過期。

美式期權允許買家在到期日或之前的任何時間行使權利,股票期權和ETF期權都是美式期權。

歐式期權則僅能在到期日時行權,大多數指數期權都是歐式的。

盈虧平衡點

盈虧平衡點是投資者既不賺錢也不虧損的位置。

對於認購期權,盈虧平衡等於執行價格加上認購期權價格。

對於認沽期權,盈虧平衡等於執行價格減去認沽期權價格。

期權的優勢與風險

期權具有以下的優勢和風險:

優勢:

  1. 槓桿效應: 期權能夠讓投資者以較小資本參與投資標的資產,槓桿放大收益回報。假設某股票的市場價格為每股100美元,而一張看漲期權合約的權利金只有2美元。如果股票價格上漲到每股110美元,持有該期權合約的投資者將能夠以100美元的價格購買該股票,並將其以110美元的價格賣出,從而賺取10美元的利潤,投資回報率是500%($10/$2)。通過支付較少的權利金,即可撬動更多的資產,因此期權合約具有槓桿的屬性。
  2. 多元化交易策略: 期權投資具有多種不同的合約類型和交易策略,可以讓投資者根據自身風險偏好和市場預期,選擇合適的期權交易方式。
  3. 對沖風險: 期權常被用作對沖風險工具,投資者可以利用期權合約對沖現有投資組合的風險,減低市場波動對資產價值的影響。

風險:

  1. 價格波動風險: 期權的價格受到多種因素的影響,包括標的資產價格、時間價值、波動率等。市場波動可能導致期權價格的大幅變動,帶來潛在的損失。
  2. 時間衰變風險: 期權的價值隨著時間的推移而下降,這種現象稱為時間衰變。如果市場走勢不如預期,時間衰變可能導致期權價值減少,影響投資者的回報。
  3. 放大虧損風險: 雖然槓桿可以增加投資回報,但同時也會放大損失的風險。若市場走勢與預期相反,槓桿可能導致更大的虧損。

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