投資債券

債券投資教學(三):如何買債券,附IB Bond Scanner教學

風險與回報

篩選債券時可以從風險與回報角度去考慮一隻債券是否值得投資:

風險回報
1)違約風險
2)利率風險
3)投資年期
4)賺息:固定收益
5)賺價:資本增值

1)關於違約風險,可以參考相關閱讀:債券投資教學(二):債券評級及違約率債券投資教學(一):債券的基本知識及術語

2)利率風險:當市場處於加息週期時,債券價格會傾向下跌,原因是投資者傾向尋求風險更低及回報更高的投資,例如銀行定期存款,債券的需求會減弱。相反,當市場由加息週期轉向減息週期及處於減息週期時,債券價格則會傾向上升,投資者願意承擔更高風險以獲得愈高回報,債券的需求會增加。投資者可以美元加息走勢及相關消息。

3)投資年期:投資年期愈長,持有債券所需要承擔的風險便愈高;相反投資年期愈短,涉及的風險便愈低,投資者可以透過債券的到期日(Maturity Date)作出篩選。

4)固定收益:債券被視爲固定收益工具,透過持有債券,投資者可獲得定期派發的利息,投資者可以透過債券的票息率(Coupon Rate)及到期收益率(Yield-to-Maturity)作出篩選。

5)資本增值:原因債券投資存在供求關係,投資者可以在二級市場買入低溢價的債券,等待債券價格上升時賣出債券,從賺取差價而獲利,投資者可以透過債券的現時債價(Current Price)與面值(Par Value)的差距從而知道債券現時是否折讓(Discounted)或是存在溢價(Premium)。

購買債券的費用

交易佣金

現時在香港有提供美國債券買賣服務的平台分別是盈透證券(IB)、富途證券及老虎證券。

以下是三方買美國國債的收費比較表:

盈透證券(IB)富途證券老虎證券
首100萬美元面值佣金:0.002%*交易面值 / 筆(最低$5美元)
100萬美元以上面值佣金:0.0001%*交易面值 / 筆(最低$5美元)

收費例子:
首100萬美元面值佣金 = (0.002% × 1,000,000) = $20美元

200萬美元面值佣金 = (0.002% × 1,000,000) + (0.0001% × 1,000,000)
= $20.00 + $1.00 = $21美元
佣金: 0.08%*交易面值 / 筆

托管費:毎日日終市值*0.08%/365,每日日終根據持倉已交收市值凍結費用,每月月初扣除上月費用

平台使用費:0.04%*交易面值 / 筆 (最低$2美元,最高$15美元)

轉倉費:轉出債券每隻每次$100美元;轉入則没有收費

收費例子:
200萬美元面值佣金 =0.08% × 2,000,000 =$1600美元
佣金: 0.08%*交易面值

平台費:0.04%*交易面值
每筆訂單最低5美元,最高15美元

托管費:每日按收盤時持倉價值的0.08%除以365累計,按月收取

轉賬費:轉入:0美元;轉出:1000美元或1%*轉讓請求日持有價值,取較高值

以上例子顯示,在IB購買債券的費用較低,因此選擇IB購買債券更爲合適。

關於IB 各類債券交易的收費模式可參考IB網頁

應計利息(Accrued Interest)

於二手市場買入債券時,由於賣家是債券的原持有人,在出售債券時賣方可獲得擁有債券期間應計利息(accrued interest)的補償。換句話說,買家(新投資者)必須向賣家(原持有人)支付債券出售前產生的應計利息,如買入債券的時間距離下次派息日之間愈短,所需支付的應計利息便愈高,投資者需要留意這一點。

債券篩選及查詢工具

以下四個網站是Invest101團隊推薦使用的債券篩選及查詢工具:

網站背景優點缺點
SEC.gov EDGAREDGAR 全名爲the Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system,是一個由美國證券交易委員會支持營運的公開資料庫,可以給公眾查閱所有於美國上市公司的披露文件,包括債券上市文件,功能類似於香港交易所的披露易系統資料最具權威性,可以用債券的CUSIP號碼搜索到任何公司的債券上市招股說明書及通函文件內容需要一定的財務及法律基礎知識才能明白
Markets Insider Bond Screener由財經網站Businessinsider.com 營運介面清晰,簡單易用,可查詢的數目達51,273隻,適合用作初步篩選債券只提供穆迪評級
FINRA – Bonds Market Data金融業監管局,一個由美國政府授權的非營利組織,負責監管美國經紀商。數據由Morningstar提供,可透過債券的CUSIP查詢個別債券的詳盡資訊主要提供美國發行的債券資料,而且並没有債券篩選功能
Bondsupermart由奕豐集團(IFAST Corporation Ltd)的全資子公司營運,專注提供亞洲債券市場資訊債券篩選功能豐富,可以Excel表格下載數據主要提供亞洲債券資訊
InteractiveBrokers
TWS Global Bond Scanner (IB Bond Scanner)
由Interactive Brokers 開發的債券篩選工具,只要在IB開立IBKR Pro戶口便可以使用提供全球企業債券資料,債券資料數量及篩選功能是四款工具中最齊全的,適合專業投資者使用需要較多時間學習使用

IB Bond Scanner 使用介紹

要使用Bond Scanner,首先進入IB TWS 的Classic TWS 介面,然後從menu bar上選”Analytical Tools” 再點選”Bond Scanner”

Bond Scanner 的上半部是債券篩選器的條件設定部份,總共分爲5個部份,下半部分則是篩選結果部份

篩選器的第1部份用於篩選債券類型,
分別有:
1. Corporate Bonds (企業債券)
2. US CDs (美國發行的存款證)
3. US Agency Bonds (美國政府機構債券)
4. US Treasuries (美國國債)
5. US Municipal Bonds (美國州政府債券)
6. Non-US Soveregin Bonds (非美國主權債券)

篩選器的第2部份可以篩選債券價格及Yield-to-Maturity (YTM)範圍,另外亦可以透過債券代號或發行商公司名稱篩選相關債券。假設你想篩選價格具有5%折讓以及YTM至少有5%的債券,可以設定Ask Price從$95開始而Ask Yield至少有5%兩項條件去㨂出債券。













篩選器的第3部份可以篩選債券派息週期(Payment Freq.), 到期日(Maturity Date), 穆迪評級(Moody Rating)及標準普爾評級(S&P Rating), 票息率(Coupon Rate)等條件的範圍篩選器的第4部份可以篩選是否只包含或排除額外條件的債券,假如你想排除已經違約的債券(Defaulted),或具有可提早贖回權的債券(Callable),或浮息債券(Variable Rate),可以剔選Exclude篩選器的第5部份可以設定債券所屬的行業

原來錢除左放係銀行有息收之外,放係證券商戶口都一樣會有高利息收。宜家只要你有1萬美元以上閑置資金放係IBKR Pro,佢地就會俾番4.83%活期年利率俾你,每日計息,每月發放。如果你有閑置資金,又想享受美元高息,又唔想做定期鎖住筆資金,可以考慮開番個IB戶口。除左美金之外,其他貨幣例如加元、澳元都一樣有高息。


了解更多

想了解更多開戶教學可參考 : IB 香港開戶教學 | 盈透證券開戶攻略
想了解更多 IB 工具教學可參考 : Interactive Broker 好用股票投資交易工具教學

IB Bond Scanner 官方影片

Invest101編輯團隊

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