當前全球宏觀環境極其複雜，地緣政治衝突加劇、能源價格大幅波動以及通脹預期持續反覆，投資者正面臨前所未有的資產定價壓力與市場不確定性。
富途證券聯同美國最大期權交易所芝加哥期權交易所（Cboe），4月25日 於香港舉辦了首場線下期權峰會。本次峰會匯聚了業界資深投資專家，旨在從「認知、策略、實戰」三大維度，全方位拆解如何利用期權工具在動盪市況中實現資產保護與超額收益。
當天 Invest101 亦獲邀出席峰會，現場可見參加者人數非常踴躍，一眾富途用戶及期權愛好者坐滿了酒店整層會議廳！整場峰會歷時3個小時，以下為峰會兩大嘉賓—資深基金經理黃國英（英 Sir）與期權實戰專家 Option Jack 的深度實戰分享回顧。
美股投資架構重塑與「HALO」投資範式
黃國英先生 (英 Sir) 在分享中明確指出，當前的投資邏輯已發生根本性逆轉，投資者必須跳出「指數化投資」的思維陷阱，轉而進入更細分化的板塊博弈。
1. 美股五大板塊分類法：識別資產陣營
英 Sir 將市場拆解為五個屬性迥異的維度，幫助投資者重新審視持倉風險：
- AI 關鍵元件與資源（極強牛市）：受惠於科技巨頭之間的 AI 軍備競賽（Meta、Google、Microsoft、Amazon 四大科技巨頭2026年的資本開支預算達7250億美元) ，包括 GPU、記憶體、光通訊及電力基礎設施在內，是目前確定性最高的賽道。
- AI 頭部公司（Mag7，中性偏弱）： 由於從「輕資產」轉型為「重資產」，估值邏輯 受資本開支、折舊增加及回購減少影響，信仰已出現動搖。
- 被 AI 顛覆的軟體公司（熊市）： 傳統 SaaS 模式面臨結構性挑戰，甚至恆生科技指數亦被歸類於此範疇。
- 傳統資源與天然對沖（偏牛）： 石油及能源板塊在滯脹風險下具備防禦性。
- 一般消費品（偏熊）： 受滯脹環境拖累，消費者購買力承壓。
2. 核心邏輯：從「輕資產」轉向「HALO」
英 Sir 提及了今年華爾街興起的全新投資敍事「HALO」（High Asset, Low Obsolescence，即重資產、低淘汰率的行業或公司）。他認為，AI 的變現路徑已經明朗化，本質上是勞動力替代（「僱主將人工支出轉向 AI 開支」）。在這一進程中，具備物理瓶頸、AI 無法取代的重資產（如核電、電力基礎設施）擁有了瘋狂提價的能力，其盈利爆發力已顯著超越傳統科技軟體股。
3. 期權實戰：以小博大的戰術工具
在操作層面，英 Sir 建議投資者應善用期權的槓桿效應進行短線博弈：
- 替代正股： 在處理如阿里巴巴等處於低位反彈的標的時，利用期權 Call 替代正股，能有效控制下行風險，同時捕捉反彈紅利。
- 到期日管理： 針對「末日期權」，建議選擇「一日後」而非「即日」到期，以規避盤中波動導致的被動行權風險。
期權生存法則與風險管理的「1:9 準則」
期權實戰專家 Option Jack 則從概率論與資金管理的角度，為投資者揭示了期權市場的生存底層邏輯。
1. 勝率博弈：期權市場的二八定律
Option Jack 指出，期權買方（Long）的勝率僅約 15%，而賣方（Short）則高達 85%。新手投資者往往因「風險有限」的心理陷阱而盲目進行 Long 操作，卻忽略了時間值損耗（Time Decay）的負面影響。他強調，建立以賣方策略為核心的投資組合，是提升長期生存率的關鍵。
期權新手可以善用富途牛牛的「期權賣方專區」作爲切入點，快速篩選出年化回報率、期權金、盈利概率最高的賣方策略。
路徑指引：市場>期權>美股>期權賣方專區
2. 資金管理：嚴格執行 1:9 倉位分配
為確保在極端市況下的容錯率，Option Jack 提出了一套可量化的資金模型：
- 90% 資金： 用於 Short 策略，主要賺取概率與時間價值的紅利。
- 10% 資金： 用於 Long 策略，作為捕捉黑天鵝事件或大幅波動的對沖保險。 他警告投資者，若將大量資金做 Long，其資產曲線將難以抗衡市場的長期磨損。
3. 警惕對沖陷阱：合成頭寸的潛在風險
Option Jack 特別提醒，許多散戶在 Short Put 出現虧損時，習慣利用期貨進行對沖。從期權平價公式（Call-Put Parity）來看，這種操作本質上會將頭寸轉化為 Short Call，若市場反轉，將造成二次傷害。其核心建議是：「止損優於對沖」，在無法準確研判方向時，應縮小倉位或利用 ETF 進行波幅操作，而非盲目增加合成頭寸。
4. 業績期策略：博弈確定性的波動回落
針對財報季，他認為業績前的預測帶有強烈賭博性質；更專業的策略應是在業績發佈後、隱含波動率（IV）尚未完全回落時，進行 Short 操作，賺取波動率收縮的收益，而非預測漲跌。
期權新手亦可以善用富途牛牛的「期權分析」功能，掌握個股的引伸波幅（IV）與 歷史波幅 (HV) 的趨勢，靈活轉換賣方與買方策略！
路徑指引：個股頁 > 期權 > 期權分析 >往下滑動到波幅分析
富途牛牛專業期權工具賦能高效決策
本次峰會不僅提供了深度的宏觀視角與實戰技巧，更展現了富途證券在期權交易領域的技術實力。透過現場的觸摸屏體驗，投資者能直觀感受到富途平台提供的「毫秒級」成交速度以及極簡的交互設計，這對於需要在波動市中迅速反應的期權交易者而言至關重要。
在金融市場不確定性日益增加的當下，投資者唯有通過持續的認知升級與嚴謹的風險管理，方能化波動為機遇。富途與 Cboe 的強強聯手，無疑為香港市場建立了一個高規格、專業化的期權交流平台，助力投資者從新手邁向資深博弈者的境界。
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