債券投資

債券基金 vs 債券ETF vs 債券

投資債券市場有三種方式,分別是債券(直債)、債券基金(債基)及債券ETF,Invest101團隊爲各位分析三種投資工具的特點、優勢與風險。

什麼是債券(直債)

債券是固定收益投資(Fixed-income)的一種,債券可被視為一張欠條,代表貸款方(債券持有人)和借款方(通常是公司或政府)之間的貸款協議,當中包括貸款額、到期日、贖回價格(面值)、票息等條款。

債券持有人可以定期收到債券分派的固定利息(毎月/毎季/毎半年/毎年),債券發行商在債券到期日會按面值(Par Value)贖回債券,債券持有人可以全數收回投資的本金。

延伸閱讀:債券投資教學(一):債券的基本知識及術語

投資債券涉及的風險包括違約風險及利率風險,違約風險是指債券發行人無法按時支付利息或本金的風險,現時三間國際評級機構(標普、穆迪及惠譽)會按發行人的財政狀況對其發行的債券違約風險進行評級,而投資級別債券的違約風險遠低於投機級別債券。

延伸閱讀:債券投資教學(二):債券評級及違約率

利率風險代表債券價格與利率呈反向關係,債券價格會因爲市率利息上升而下跌,而長年期債券對息口變化的敏感度比短年期債券更高,故此加息引發長年期債券價格的跌幅會大於短年期債券。

債券一般被視爲穩健的投資工具,尤期是信用評級最高的債券,例如美國國債,蘋果公司發行的債券。

延伸閱讀:債券投資教學(三):如何買債券

什麼是債券基金(債基)

債券基金是共同基金(Mutual Funds)的一種,基金集合投資者的資金投資一籃子債券,債券基金由基金經理管理,基金經理運用主動投資策略以達至基金的投資目標及預期回報。

投資債券基金的優點是可分散風險,債券基金會投資於不同年期、收益率的政府或企業債券,從而避免投資單一債券時的違約風險。

另外投資者可毎月從債券基金賺取分派的股息收益,股息來自於基金投資的債券利息收入,但債券基金分派股息金額並非固定,原因是債券基金混合投資於不同到期日、票息率的債券。一般分派的股息會從債券基金的資本中扣除而導至資產淨值(NAV)下調,而部分債券基金採用累積方式,將賺取的利息以基金單位分派予基金持有人。

投資者可透過向基金公司直接申購及贖回債券基金,或通過分銷商(銀行、證券公司)申購及贖回。

收費方面,投資者亦需要支付基金管理費。部份債券基金甚至會再額外收取表現費、行政費、受託人費等,投資者需要查閱基金章程了解。

此外,債券基金没有指定到期日,投資者贖回債券基金時,基金公司只需按基金單位的資產淨值(NAV)進行回購,而毋須按投資者的投資本金額全數贖回,因此投資債券基金並非保本。

什麼是債券ETF

債券ETF是交易所買賣基金的一種,可於交易所直接進行交易買賣,債券ETF價格由市場供求因素決定,價格可高於或低於債券ETF的毎股資產淨值(NAV)。

債券ETF一般採取被動投資策略複製追蹤指數的表現,因此管理費一般較債券基金低。另一方面,債券ETF與其他ETF一樣存在追蹤誤差。

與債券基金一樣,債券ETF可提供分散風險的效果。投資者亦可以享受債券ETF每月派發利息的功能,現時大部份的債券ETF股息率約爲2%-4%。

買賣債券ETF無異於股票交易,涉及的收費包括交易佣金、平台費,以及第三方交易監管徵費,但現時很多證券商均提供免佣金免平台費優惠,因此投資債券ETF的整體收費會較債券基金優勝。投資者亦可以利用孖展(Margin)槓桿買賣債券ETF,因此靈活性比債券基金高。

債券ETF與債券基金一樣没有指定到期日,投資者只可以按市場價格賣出債券ETF,因此投資債券ETF亦非保本。此外,在極端市況下,債券ETF的投資者可能需要面對流動性風險。

較爲人熟悉的債券ETF有由iShares發行追蹤美國長期公債指數的TLT

債券vs債券基金vs債券ETF

Invest101團隊整理出以下表格方便投資者比較投資債券(直債)、債券基金(債基)、債券ETF三者的分別,優點與風險。

債券(直債)債券基金(債基)債券ETF
是否保本保本 (非違約情況下保)非保本非保本
最低入場門檻1000美元(美國國債)100美元/港元1股
管理費没有0.5%-2% p.a.可低至0.03% p.a.
其他費用交易佣金
交易徵費
申購費(如有)
基金轉換費(如有)
表現費(如有)
行政費(如有)
受託人費(如有)
交易佣金
交易徵費
優勢固定收益
債券價格上升帶來資本收益
分散風險
基金資產淨值上升帶來資本收益
分散風險
可槓桿
ETF價格上升帶來資本收益
主要風險利率風險
違約風險
利率風險
流動性風險
基金經理投資決策風險
利率風險
流動性風險
追蹤誤差

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活動規則

1、以上獎賞均需客戶在活動期內至活動頁面(日股上線限時活動)手動領取,並在有效期內使用。

2、同一獎項,每個客戶至多可領取一次。

3、日股免佣卡使用規則:① 日股免佣卡作用於客戶在富途交易日股的佣金,以交易時佣金減免方式,使客戶享有優惠。② 日股免佣卡在有效期內不限使用次數,直至卡額度/時限消耗完。③ 日股免佣卡使用成功後,系統會按照客戶交易時產生的佣金計算優惠金額,並在交易訂單結算時對該筆訂單的佣金不作扣減。④ 日股免佣卡不記名、不掛失、不找零、不可兌換現金、不支持轉贈。⑤ 為保證正常使用卡券,請確保軟件已更新至最新版本。⑥ 日股免佣卡屬於活動獎勵,富途有權撤銷由於系統漏洞、違規操作等非正常參與獲得的日股免佣卡。⑦ 富途在法律允許範圍享有對日股免佣卡相關規則的最終解釋權。

4、1000日圓回贈將在活動結束後3個交易日內以等值港元的形式發放。1000日圓=52港元(按照固定匯率 日圓:港元=1000:52)。

免責聲明:

#活動受條款及細則約束:(https://www.futuhk.com/support/topic2_1309)

截至2024年3月26日收市價,阿里巴巴 (NYSE:BABA)股價為US$71.48/股

截至2024年3月26日收盤價, Google(NASDAQ: GOOGL)股價為US$150.67/股

*5%數據取自富途平台所有成立滿一年的美元貨幣基金,近一年漲幅平均值,數據截至2024年3月20日。歷史收益僅供參考,基金的過往表現不能預示日後的表現。即使錄得正分派收益,亦非意味可取得正回報。

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