ETF投資入門教學(四)：跟蹤偏離度(TD) vs 跟蹤誤差(TE)

被動型ETF必須披露其跟蹤偏離度(TD)及跟蹤誤差(TE)，以提高ETF的透明度，投資者在選擇被動型ETF時，可以參考其跟蹤偏離度及跟蹤誤差，以選擇最能跟蹤相關指數的被動型ETF。

投資者可於被動型ETF的產品資料概要及其網站查閱跟蹤偏離度，而跟蹤誤差則只在網站披露。

一般而言，兩者的數值愈接近零，就代表該被動型ETF愈能夠準確地跟蹤相關指數，但投資者應留意此兩項指標並不反映被動型ETF的投資回報。

跟蹤偏離度 (Tracking Difference, TD)

跟蹤偏離度/追蹤差異(Tracking Difference, TD)反映在一段時間內，被動型ETF的資產淨值(NAV)變動與相關指數之間的回報差距，跟蹤偏離度的數值愈接近零，便代表該被動型ETF愈緊貼相關指數。

由於ETF有管理費及其他開支，計及相關費用後被動型ETF在一段時間內的表現可能會落後相關指數，跟蹤偏離度一般會為負值。相反，若跟蹤偏離度爲正數則代表被動型ETF的表現優於相關指數。

投資者應留意，跟蹤偏離度並不反映被動型ETF的投資回報。

跟蹤誤差(Tracking Error, TE)

當被動型ETF推出市場超過一年，就必須披露其跟蹤誤差，以反映其模擬相關指數表現的質素。

跟蹤誤差(Tracking Error, TE)是量度在指定時間內，被動型ETF跟蹤相關指數表現的一致性/波動性。

跟蹤誤差亦可被理解成為被動型ETF資產淨值(NAV)與其相關指數每日差異的年度化標準差(annualized standard deviation)。

跟蹤誤差愈接近零，表示該被動型ETF於該年愈能夠持續地跟蹤相關指數。

總開支比率 (Total Expense Ratio, TER)

總開支比率 (Total Expense Ratio, TER) 亦是一種評估未來追蹤差異的指標。假設 ETF 每年的總開支佔ETF資產總值的1% ，那麼在其他條件相同的情況下，ETF的淨資產值(NAV)便會少1%， 因此ETF的年度回報率應該恰好落後於指數回報率 1%。