比較6隻香港比特幣(BTC)與以太幣(ETH)現貨ETF管理費、代號、資產規模及優勢

由博時國際、華夏基金(香港)、及嘉實國際等三家大型中資資產管理公司香港子公司發行的6隻比特幣、以太坊現貨 ETF 正式於2024年4月30日在港交所上市，Invest101團隊爲各位整理出全網最整全ETF管理費、代號、資產規模、認購方式、追蹤指數的編制方法、及風險因素，以便投資者作參考。

延伸閱讀：

Bitcoin ETF｜比較11隻美國比特幣現貨ETF管理費代號、資產規模及每日資金流向

6隻香港上市比特幣現貨ETF及以太幣現貨ETF概覧

#由於子基金乃新成立，因此經常性開支比率僅為指標，指應向子基金扣除為期 12 個月的估計持續支出之總和，以子基金相關類別估計平均資產淨值的百分比表示。實際數字或與估計數字不同，而且此數字每年可能有所變動。

*投資者應參閱基金網站，以獲取實際追蹤差異的資訊。

ETF投資目標

今次在香港上市的6隻ETF投資目標均是提供在扣除費用及開支前與芝商所CF指數（亞太收市價）所反映的比特幣價格及以太幣價格表現密切相關的投資回報，關於指數的編制方法可留意下文部分。

換言之，ETF的價格變化會盡量貼近比特幣現貨價格及以太幣現貨價格走勢，爲投資者提供參與投資兩大加密貨幣而毋須直接持有相關資產的渠道。

比特幣、以太幣、現貨ETF最新價格

認購方式

一手市場

第一種方法是通過參與的證券經紀商直接認購及贖回，目前香港只有數家參與證券商，分別是勝利證券、未來資產證券、華贏東方、 艾德證券、華盛資本証券等，最新的參與證券商名單可參考上面表格的基金網站。

除可以用現金申贖外，ETF發行商容許投資者以實物申購或贖回，這代表投資者可以將所持有的比特幣或以太幣向參與的證券經紀申請認購比特幣現貨ETF及以太幣現貨ETF股份，贖回時亦可以取回相應的比特幣或以太幣。

但需要留意的是一手市場設有最低申請股份數量，投資金額比二手市場高出很多，個別發行商還會額外收取認購費、贖回費、轉換費等額外費用，因此不建議一般散戶投資者用這種方式認購ETF。

二手市場

第二種方法是在香港交易所買賣股份，投資者只需利用上方表格內的ETF代號就可以在各大證券交易平台找到相關ETF並透過證券平台買賣交易股份，每手買賣股份數量分別爲10股或100股，管理費介乎0.3% 至0.99%（每年按ETF總資產值收取)，而博時及嘉實發行商均有提供管理費豁免優惠，而華夏則暫時未有提供相關優惠。

芝商所CF比特幣、以太幣指數

香港上市的比特幣現貨ETF追蹤由CF Benchmarks Ltd提供的「芝商所CF比特幣指數」，該指數每日下午4:00（香港時間）更新一次。計算方法是透過合併多間的加密貨幣交易所(指數成分平台)在觀察時間（下午3:00至下午4:00（香港時間））內BTC/USD交易對的交易數據，綜合計算出成交量加權中位數交易價格，作爲亞太區比特幣兌美元的參考匯率基準價格。指數成分平台包括Coinbase、Bitstamp、itbit、Kraken、Gemini和LMAX Digital等加密貨幣交易所。（指數詳情可參考：https://www.cfbenchmarks.com/data/indices/BRRAP)

而香港上市的以太坊ETF現貨則追蹤由CF Benchmarks Ltd提供的「芝商所CF以太幣指數」，該指數每日下午4:00（香港時間）更新一次。計算方法是透過合併多間的加密貨幣交易所(指數成分平台)在觀察時間（下午3:00至下午4:00（香港時間））內ETH/USD交易對的交易數據，綜合計算出成交量加權中位數交易價格，作爲亞太區以太幣兌美元的參考匯率基準價格。指數成分平台包括Coinbase、Bitstamp、itbit、Kraken、Gemini和LMAX Digital等加密貨幣交易所。（指數詳情可參考：https://www.cfbenchmarks.com/data/indices/ETHUSD_AP)

需要留意的因素

交易時差風險

加密貨幣的交易時間都是7×24，但ETF則不是，因此特幣現貨ETF及以太幣現貨ETF的價格存在滯後性，只能在交易時段內反映底層資產價格。假如比特幣或以太幣價格在港股收市後、週未或假期休市期間大升或大跌，ETF單位價格會在港股開市時大幅高開或低收，以至價格極爲波動，因此現貨ETF較爲適合中長線投資。

追蹤差異風險

以華夏比特幣ETF爲例，全年經常性開支比率可能高達基金淨資產值的1.99%，高昂的開支可能會令ETF的實際投資回報與追蹤的指數出現偏差，因此投資者應該密切關注基金網站不時公佈的實際跟蹤偏離度(TD)與跟蹤誤差(TE)等資訊。

延伸閱讀：ETF投資入門教學(四)：跟蹤偏離度(TD) vs 跟蹤誤差(TE)

什麼是比特幣

比特幣(Bitcoin)是第一個出現的加密貨幣，亦是目前市值最高的加密貨幣，比特幣早於2008年11月由署名中本聰的人在網路上發表的一篇論文上出現，是區塊鏈應用的最早期例子。

比特幣通過去中心化的網絡(區塊鏈)進行創建和傳送。它不受中央銀行或政府控制，而是由用戶社群共同維護。比特幣可用作交易以及價值儲存，但並非法定貨幣，其價值由供求及市場信心決定。

比特幣採用工作量證明共識機制(Proof-of-Work, PoW)，新的比特幣由礦工驗證交易並增加新區塊至比特幣區塊鏈上產生，這過程稱之爲「挖礦」，目前礦工透過「挖礦」可獲得3.125枚新的比特幣作爲獎勵，這個獎勵會每隔四年減半(Bitcoin Halving) 一次，下次減半預計會在2028年發生，而當比特幣總流通量達到2,100萬枚時比特幣區塊鏈便會自動停止產生新的比特幣。

什麼是以太坊

以太坊(Ethereum)是一個去中心化、開源並且具備智能合約開發及步署功能的區塊鏈網絡，與比特幣同屬於Layer 1 公鏈，而以太幣(ETH)則是目前市值排名第二大的加密貨幣。

以太坊採用權益證明作爲共識機制(Proof of Stake, POS)，由不同節點(node)上的驗證者(validators)負責驗證交易並產生新的區塊，過程中驗證者會獲得費用(gas fee)作爲奬勵。

以太坊與比特幣的最大分別在於以太坊可以讓開發者在網絡上步署智能合約(Smart Contract)及去中心化應用(Dapp)，目前已有超過5,300萬個智能合約在以太坊鏈上運行，近年出現的去中心化金融(Defi)、非同質化代幣(NFT)、去中心化自治組織(DAO)等熱潮均是由以太坊的發展所帶起的，是加密貨幣推動新一波金融創新的例子。