反向ETF｜認識反向及槓桿ETF原理、優點與風險

美國區域性地區銀行矽谷銀行 (簡稱SVB) 因流動性問題被美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管並勒令停業，導致美國陷入自2008年雷曼事件以來最嚴峻的金融危機，美國政府宣佈介入並提供救援。目前市場上不乏一些可以讓投資者捕捉短線趨勢、對沖風險、放大回報的投資工具，其中一種工具就是反向及槓桿ETF。

什麼是反向ETF及槓桿ETF

反向ETF及槓桿ETF屬於交易所買賣基金，反向ETF顧名思義是提供追蹤指數單日表現的相反回報；而槓桿ETF則提供追蹤指數單日表現的特定倍數回報。

例如，投資者買入一隻三倍反向槓桿ETF，當指數於當日下跌10%，槓桿ETF理論上會有30%的單日盈利。

反向及槓桿ETF會透過買入各類金融洐生產品如掉期合約、互換合約、遠期合約、期權、期貨模擬出所追蹤指數單日表現的特定倍數或特定倍數的反向回報。

需要留意，當你持有反向槓桿ETF超過一日，ETF回報與相關追蹤指數表現的預期倍數回報可能會出現偏離。因此反向及槓桿ETF只適宜單日持有，不宜長線持有。

以下是槓桿及反向ETF的一些特點：

• 槓桿倍數：在香港，槓桿ETF的槓桿倍數均設有兩倍上限(2x)。在外國，槓桿倍數可高達3倍(3x)
• 每日再平衡(daily rebalance)：槓桿及反向ETF須每日重新平衡其投資組合，令槓桿倍數保持特定水平。
• 複合效應：反向ETF及槓桿ETF旨在提供相關指數單日持定回報（不計費用及開支），若持有產品的時間超過一天，單日回報的複合效應或會使ETF回報偏離相關指數的累計表現。

複合效應

下表列出於不同市況下持有反向ETF及槓桿ETF多於一天的複合效應結果

簡而言之，於持續上升或下跌的市況，持有反向ETF及槓桿ETF多於一天的回報將優於相關指數累計倍數回報；於波動市況下，持有反向ETF及槓桿ETF多於一天的回報將遜於相關指數累計倍數回報。

反向及槓桿ETF的優點

• 交易方便：投資者可以直接透過買入反向及槓桿ETF所持有的金融洐生產品放大收益(同時亦放大風險)及對市場消息推行短線空頭操作
• 風險較孖展融資、期權及沽空操作爲低
• 較高流動性： ETF可於交易所進行買賣，而且大部分ETF均設有莊家制度，因此流動性較高

反向及槓桿ETF的風險

• 長線持有風險：槓桿及反向產品並不適合持有超過一天，複合效應會令ETF回報偏離預期
• 再平衡風險：由於反向及槓桿ETF通常會每日進行再平衡活動，再平衡活動可能會增加ETF與指數的追蹤偏離程度，導至反向及槓桿ETF的單日回報遜於相關指數累計倍數回報

挑選反向及槓桿ETF時需要留意的事項

• ETF所追蹤的指數
• ETF所用的追蹤方法、工具
• ETF的市值
• ETF的管理費
• ETF的槓桿倍數

反向及槓桿ETF適合誰

槓桿ETF適合經驗豐富投資者追求以下的目標：

• 追求放大單日投資回報；
• 以較少資金達致預期投資目標；及╱或
• 毋須額外資金而加大個別市場投資比重

反向ETF適合經驗豐富投資者追求以下的目標：

• 跌市中尋找利潤；
• 在預期跌市時作對沖；及╱或
• 降低個別市場風險承擔

熱門反向及槓桿ETF

追蹤美國金融類指數

追蹤美國科技類指數

延伸閱讀：ETF投資入門教學(一)：ETF基礎知識及概念｜ETF投資入門教學(二)：如何比較ETF

Invest101 X 老虎證券：全城最快$500額外回贈＋高達$1900 Tiger Trade 迎新奬賞＋港股0佣0平台費，玩埋Crypto賺多額外$9800

由現時至9月30日期間經Invest101推薦開戶老虎證券可即時獲得由Invest101獨家送出HKD$500額外回贈，回贈將於用戶透過推薦碼成功開戶並首次入金港幣1萬後以轉數快(FPS)方式發放，最快可即日收到回贈，保証全城最快(文章底部附真實用戶留言)！

連續45日維持每日累計淨入金達HK$10,000等值或以上，可獲額外HK$300 股票代金券＋3個月港股L1串流報價；連續45日維持每日累計淨入金達HK$50,000等值或以上可獲額外HK$600 股票代金券；連續45日維持每日累計淨入金達HK$100,000等值或以上可獲額外HK$1200 股票代金券，入金額愈高拎得愈多！將資金放係老虎錢罌內既貨幣市場基金仲可以賺取約5.5%年化回報率^* ，10萬港元45天可賺取額外收益約HK$678^*！

*以美元貨幣市場基金最高7日年化收益率作例子，並不代表最終實際收益

60日內完成5筆價值100港元之港美股買入交易，可再額外獲得高達HK$700 股票代金券，開戶可賺取高達HKD$3078迎新奬賞。

***迎新優惠受活動條款及細則約束***

老虎證券獲SFC證監會發牌，現時老虎證券客戶可以係Tiger Trade手機App直接買賣加密貨幣，零售投資者可以買賣比特幣(BTC)及以太幣(ETH)，專業投資者(PI)更可買賣多達18種加密貨幣，如入金50萬港幣留存45天並且完成首筆Crypto交易可享額外HK$9800 Crypto代金券，代金券可用於抵扣Crypto訂單交易金額，立即點擊以下開戶連結了解更多！

***Crypto迎新優惠受活動條款及細則約束***

立即開戶

(如有任何問題，歡迎電郵至[email protected]或到我們的社交平台查詢)

	老虎證券
開戶優惠 總值	經Invest101推薦開戶並首次存入港幣1萬即時獲得以下奬賞： 1️⃣ 官方開戶奬賞： • 港股交易永久0佣金 • 港股交易0平台費（~至2024年09月30日） • 美股L2深度行情NYSE Arca串流報價（~至2024年09月30日） • 美股期權交易0佣金（直至2024年09月30日） • 美股期權L1實時報價（直至2024年09月30日） ➕ 2️⃣ INVEST101獨家額外獎勵 ：HK$ 500 額外回贈（以轉數快FPS發放) 成功開戶日起連續45日維持每日累計淨入金*均達HK$10,000或US$1,500或以上 3️⃣ 激活總價值HK$300代金券 4️⃣ 激活3個月港股L1串流報價（~至2024年09月30日） ；於開戶後30日內淨入金*HK$50,000並連續45日維持每日累計淨入金*均達HK$50,000或以上 激活總價值HK$600代金券 ；於開戶後30日內淨入金*HK$100,000並連續45日維持每日累計淨入金*均達HK$100,000或以上 激活總價值HK$1,200代金券 💡 將資金放係老虎錢罌內既貨幣市場基金仲可以賺取高達5.5%年化回報率* ，10萬港元45天可賺到額外HK$678收益！ 成功開戶後60日內完成5筆非換匯交易且單筆交易金額大於等於100港元買入交易（該交易不限制港美股）可再獲得 5️⃣ HK$700 股票代金券 *活動受規則及條款約束
Invest101 (獨家)額外回贈 領取步驟	1) 點擊立即開戶連結 / 手機APP註冊登錄時填寫邀請碼【INVEST101】(如下圖示)(⚠️如首先點擊老虎證券廣告連結註冊後再填寫邀請碼則爲無效) 2) 成功開戶並首次存入港幣1萬 3）填妥並提交本表格 (需要提交表格才可領取回贈) 4) Invest101將於收到表格後最快即日發放回贈
活動對象	年滿18歲或以上並持有有效香港居民身份證及未曾開通老虎證券賬戶及其他符合條件之入金客戶 (國內居民如在本港境內並擁有其他券商日結單/月結單證明及本港銀行戶口亦可成功開戶) （新加坡公民開戶可參考Tiger Brokers SG開戶文章連結)
活動日期	現時至2024年9月30日 23:59 p.m.（香港時間)
開戶專頁	立即開戶
下載APP(iOS | Android)並於 手機註冊登錄時 填寫邀請碼 INVEST101， 登錄後完成開戶流程
最新活動 / 上線新功能