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0823.hk領展LINK房地產投資信託基金攻略

領展(LINK REIT)是一家總部位於香港的房地產投資信託基金(REIT)。它前身是香港房屋委員會把旗下物業如商場停車場私有化後所組成的領匯,它同時亦是恆生指數的成分股以及亞洲地區最大型房地產投資信託基金。

投資領展的優勢

  • 領展分派100%的可分派收入總額,高於90%的法定要求
  • 旗下物業與香港民生相關,受經濟週期波動影響較低
  • 旗下物業租用率高,香港爲97.1%,中國內地爲98.5%

領展2018/19年度業績表現

2018/19數據 同比增長率
收益 (億港元) 100.37 0.1%
物業收入淨額 (億港元) 76.89 0.3%
資產估值 (億港元) 2184.96 7%
每股盈利 9.56 -55.96%
每股派息 2.7117 7.9%

2018/19年度 領展 的毎股盈利同比增長率顯示較大跌幅是因爲集團盈利受到 (i)投資物業公平值變動 及 (ii) 出售投資物業之收益 錄得較低減幅所致。故此分析時應更多著重領展的物業收入淨額的增長及毎股派息的穩定性。

領展過去5年的業績表現

2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19
收益 (億港元) 77.23 87.4 92.55 100.23 100.37
物業收入淨額 (億港元) 56.69 65.13 69.94 76.63 76.89
資產估值 (億港元) 1384.55 1576.88 1740.93 2032.06 2184.96
每股盈利 11.83 7.19 7.93 21.71 9.56
每股派息 1.8284 2.0618 2.2841 2.4978 2.7117

領展2018/19年度重大收購事項

  • 深圳福田怡景中心城
  • 北京市郊羅斯福廣場

領展物業資產分佈

2019年3月為止,領展房地產基金在香港所持有的物業組合包括約800萬平方呎的零售空間、約56,000個泊車位,以及一個發展中的地產項目。

中國內地方面,領展擁有約500萬平方呎的零售及辦公室空間。

領展的投資策略

跟據領展的網站所示,領展的投資策略是在香港及其他海外司法權區投資於可獲取持續回報的零售及商業物業 (不包括酒店及服務式住宅),從而透過穩健發展的業務,為基金單位持有人帶來持續上升的投資總回報。

業務增長模式包括:
(a) 為有潛力提升收入的物業進行資產優化;
(b) 為整個物業組合進行資產管理;
(c) 收購收入及資本均具增長潛力之優質資產;
(d) 透過出售非核心資產,使資金得以循環投資;
(e) 設計、建造及持有物業發展項目;及
(f) 重建現有物業,以達致長遠可持續增長。

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